Turto klasės ir jų vaidmuo portfeliuose
Didžiųjų bendrovių akcijos arba „didelės kapitalizacijos“ yra investicijos į didesnių bendrovių, paprastai tokių, kurių rinkos kapitalizacija viršija 10 milijardų kronų, nuosavybę, pavyzdžiui, „Equinor“, „Hydro“ ir „BMW“. Manoma, kad didelių bendrovių akcijos kelia mažesnę riziką nei mažesnių įmonių akcijos, nes jos paprastai turi daugiau turto ir ilgesnius veiklos rezultatus, tačiau jos gali nesuteikti tiek daug augimo potencialo.
Palyginti su obligacijomis, didelės kapitalizacijos akcijos turi didesnę ilgalaikę grąžą, kad kompensuotų su jomis susijusią didesnę riziką.
Yra daug veiksnių, turinčių įtakos didelių įmonių akcijų rezultatams. Praktiškai daugelis šių veiksnių daro įtaką akcijų kainoms vienu metu ir vienas kitam. Didelių įmonių akcijoms sekasi gerai, kai infliacija yra žema arba vidutinė. Šios akcijos taip pat yra geresnės, kai tikimasi ekonomikos augimo ir kai palūkanų normos yra žemos.
Šios atsargos prastai veikia ekonominio sulėtėjimo, tokio sulėtėjimo lūkesčių ir kai palūkanų normos yra aukštos. Netikėta infliacija taip pat gali pakenkti šioms akcijoms. Kai kainos, palyginti su uždarbiu, yra didelės, gali nukentėti kainos našumas.
„Sparkasse“ norvegų didelės apimties ETF ir „Vanguard OBX ETF“ turėjo du mažiausius veiklos išlaidų koeficientus tarp daugiau nei 40 Norvegijos didelių bendrovių akcijų ETF pasirinkimo metu. Abu fondai istoriškai davė grąžą, kuri nuosekliai atidžiai stebėjo jų pagrindinius indeksus. Be to, „Sparkasse“ norvegų didelio kapitalo ETF ir „Vanguard OBX ETF“ valdė nemažą turtą.
Didelių įmonių akcijos - pagrindinės yra didesnių įmonių investicijos, įtrauktos į pagrindinius indeksus, kurie tikrina ir sveria įmones, remdamiesi pagrindiniais veiksniais, tokiais kaip pardavimai, pinigų srautai ir dividendai. Dauguma tradicinių akcijų indeksų yra sukurti remiantis rinkos kapitalizacija (pvz., OBX, S&P 500 ir kt.), Kai didžiausią rinkos kapitalizaciją turinčios įmonės turi didžiausią svorį. Įtraukus asignavimus į iš esmės svertinius indeksus, portfelis tampa diversifikuotas ir laikui bėgant gali pagerėti pagal riziką pakoreguota grąža. Dėl skirtingos konstrukcijos iš esmės svertiniai indeksai skirtingose rinkos aplinkose elgiasi kitaip nei rinkos kapitalo svertiniai indeksai, kartu išlaikant tradicinio indeksavimo pranašumus, pvz., Skaidrumą ir santykinai mažą kainą.
Investicijos į iš esmės svertinius ETF ir tradicinius rinkos kapitalizacijos svertinius ETF gali būti naudojamos viena kitai papildyti, nes jų veiklos rezultatai įvairiose rinkos aplinkose skiriasi. Galutinis rezultatas yra portfelis, kuris, mūsų manymu, ilgainiui lems geresnius pagal riziką įvertintus rezultatus.
Remiantis PSS tyrimų grupės atliktais tyrimais, pagrindinės indeksų strategijos ilgesnį laiką viršijo rinkos kapitalizacijos indeksus. Tai iš dalies paaiškinama tuo, kad pagrindinės strategijos nutraukia svorio priskyrimo ryšį su akcijų kaina. Rinkos kapitalizacijos indeksas suteikia didžiausią svorį didžiausioms bendrovėms, neatsižvelgiant į vertinimą. Dėl to rinkos kapitalizacijos indeksai gali būti apibūdinami kaip „pervertinti perkainotas akcijas ir nepakankamai įvertintas akcijas“. Kadangi pagrindinės indekso strategijos paprastai nusveria įmones, kurios, remiantis įvairiais finansiniais rodikliais, atrodo pigios, jos linkusios pranokti tokioje aplinkoje, kuri apdovanoja tokias „pigias“ ar vertingas akcijas. Kalbant apie absoliutų veiklos lygį, pagrindinėms strategijoms įtakos turi tas pats būdas ir tie patys veiksniai, kaip ir didelių įmonių akcijoms.
Pagrindinės indeksų strategijos gali atsilikti nuo rinkos kapitalizacijos indeksų „pakilimo“ ar „pagreičio“ laikotarpiais arba kai didžiausios įmonės (vertinamos pagal rinkos kapitalizaciją) smarkiai lenkia mažesnes bendroves indekse.
Mažų įmonių akcijos (arba „mažos kapitalizacijos“) yra investicijos į mažesnių įmonių akcijas, paprastai tas, kurios sudaro 10% mažesnės rinkos pagal bendrą rinkos kapitalizaciją. Mažų įmonių akcijos gali suteikti didesnį augimo potencialą nei didelių įmonių akcijos. Tačiau jie yra rizikingesni, nes dėl savo dydžio jie yra labiau pažeidžiami ekonominių sukrėtimų, nepatyrusių valdymo, konkurencijos ir finansinio nestabilumo.
Mažų įmonių akcijos siūlo didesnį augimo potencialą nei daugelis kitų turto klasių, nes tokios įmonės gali sparčiai augti. Mažos kapitalizacijos akcijos turi didesnę ilgalaikę grąžą, palyginti su kitomis turto klasėmis, kad kompensuotų su jomis susijusią didesnę riziką.
Mažų įmonių akcijos paprastai veikia gerai, kai ekonomika plečiasi arba investuotojai tikisi, kad tokia plėtra įvyks. Mažų įmonių akcijos paprastai yra labiau susietos su vidaus ekonomikos stiprumu nei didelių įmonių akcijos, nes paprastai jos didžiąją dalį pajamų uždirba teritorijoje, o didelės, tarptautinės bendrovės dažnai generuoja didelę pajamų dalį keliose geografinėse vietovėse visame pasaulyje . Vertinimas taip pat svarbus. Kai kainos yra žemos, palyginti su, pavyzdžiui, uždarbiu ir vėlesnėmis kainomis, veikimas greičiausiai bus geresnis.
Esant ekstremaliam akcijų rinkos ar ekonominiam stresui, šios akcijos linkusios veikti prastai. Kai kainos, palyginti su uždarbiu, yra didelės, gali nukentėti kainos našumas.
Besivystančių rinkų akcijos yra investicijos į akcijas į įmones, kurių buveinė yra šalyse, kuriose besivystanti ekonomika sparčiai auga ir industrializuojasi. Besivystančios rinkos skiriasi nuo išsivysčiusių rinkų keturiomis pagrindinėmis savybėmis: 1) jose yra mažesnės namų ūkių pajamos; (2) jose vyksta struktūriniai pokyčiai, pavyzdžiui, modernizuojama infrastruktūra arba pereinama nuo priklausomybės nuo žemės ūkio prie gamybos; (3) jų ekonomikoje vyksta plėtros ir reformų programos; (4) Jų rinkos yra mažiau subrendusios. Besivystančios rinkos yra rizikingesnės nei išsivysčiusios rinkos dėl didesnio politinio nestabilumo potencialo, valiutos kurso svyravimų, neaiškios reguliavimo aplinkos ir didesnių investicijų išlaidų.
Besivystančios rinkos siūlo unikalų pranašumų derinį: 1) didesnis augimo potencialas nei išsivysčiusiose rinkose. Investuotojams tai svarbu, nes įmonių pajamos gali sparčiau augti, kai ekonomikos augimas yra didesnis. (2) Įvairinimas. Investuojant į besivystančias rinkas, diversifikacija didėja, nes besivystančios rinkos gali veikti kitaip nei išsivysčiusios rinkos. (3) Galimybė atrasti naujas įmones.
Besivystančių rinkų akcijos paprastai gerai veikia spartesnio augimo laikotarpiais, kai žaliavų prekyba vyksta gana aukštu lygiu, vietinės eksporto rinkos klesti dėl augančios ekonomikos, o vietos valdžios institucijos įgyvendina labiau palankią privataus sektoriaus augimui politiką. Vertinimas taip pat svarbus. Pvz., Kai kainos yra mažos, palyginti su uždarbiu, tikėtina, kad vėlesni kainų rodikliai bus stipresni.
Besivystančių šalių akcijos paprastai susiduria su sunkumais, kai išsivysčiusios šalys patiria nuosmukį arba patiria lėtą augimo aplinką. Be to, dėl santykinai didelės priklausomybės nuo prekių pardavimo jie paprastai neveikia gerai, kai prekių kainos mažėja. Didelės geopolitinės rizikos laikotarpiai taip pat kenkia besivystančių rinkų akcijoms. Kai akcijų kainos yra didelės, palyginti su pajamomis, gali nukentėti kainos.
Norint išvengti galimų kylančių besivystančių rinkų akcijų ETF spąstų, reikalinga kruopšti analizė. „Sparkasse Emerging Markets Equity“ ir „iShares Core MSCI Emerging Markets“ siūlo pozicijas įvairioms šalių grupėms, skirtingai nei kai kurie fondai, ribojantys pozicijas viename regione arba turintys didelę koncentraciją vienoje šalyje. Be to, tai yra dideli ETF, kurių atrankos metu kiekvienas turi daugiau nei 5 mlrd. Kiekvienas iš šių ETF turėjo mažą veiklos išlaidų koeficientą ETF atrankos metu ir istoriškai prekiavo santykinai siauromis kainos ir pardavimo kainų skirtumais (mažiau nei 0.05% kategorijoje, kurioje spredai gali siekti 1%).
„Vanguard FTSE Emerging Markets ETF“ yra didžiausias šios kategorijos ETF, kurio išlaidų santykis ETF pasirinkimo metu buvo lygus „iShares Core MSCI Emerging Markets“, antriniam ETF. Tačiau jis nebuvo pasirinktas kaip antrinis ETF dėl didesnės stebėjimo klaidos, palyginti su pagrindiniu šios turto klasės ETF. „iShares MSCI Emerging Markets“ yra trečias pagal dydį šios kategorijos ETF, tačiau jo santykis buvo 56 baziniais punktais didesnis nei pirminio ETF pasirinkimo metu.
Vyriausybės obligacijos yra labai išsivysčiusios šalies vyriausybės išleistos skolos priemonės. Jie gali būti išleisti kilmės šalies vietine valiuta arba išreikšti JAV doleriais ar kita valiuta. Jie turi skirtingą terminą - nuo vienerių metų ar mažiau iki 30 metų. Paprastai jie moka palūkanas kas pusmetį, o laiku sumokėjus pagrindinę sumą ir palūkanas yra paremtas visišku vyriausybės tikėjimu ir kreditu, todėl jos yra viena iš geriausių kredito kokybės investicijų. Vyriausybės obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis nei daugumos kitų obligacijų, nes investuotojai mainais už mažesnę riziką nori priimti mažiau pajamų. Nors šios obligacijos paprastai laikomos laisvomis nuo kredito rizikos, joms būdinga palūkanų normų rizika - visa kita yra lygios, jų kainos didėja, kai palūkanos mažėja, ir atvirkščiai.
Kadangi valstybės obligacijos iš esmės neturi kredito rizikos, jos yra saugus ir nuspėjamas pajamų šaltinis ir gali būti priemonė kapitalui išsaugoti. Pinigai, kuriuos investuotojai nori apsaugoti nuo įsipareigojimų neįvykdymo ir akcijų rinkos rizikos, dažnai investuojami į vyriausybės obligacijas. Vyriausybės obligacijų rinka yra didelė ir likvidi, o tai reiškia, kad investuotojai gali lengvai pirkti ir parduoti vertybinius popierius, kai jie to nori. Saugodamas dalį portfelio turto, paskirstymas vyriausybės obligacijoms bendrame portfelyje gali leisti investuotojui labiau pasitikėti rizika kitoje portfelio dalyje. Galiausiai, vyriausybės obligacijos suteikia galimybę diversifikuoti portfelio akcijas. Jie dažnai juda priešinga atsargų kryptimi, ypač kai ekonomika silpsta ir (arba) kai akcijos krenta.
Vyriausybės obligacijos dažniausiai veikia geriausiai, kai infliacija yra maža ir palūkanų normos krenta, kaip ir visos obligacijos. Tačiau jie taip pat linkę santykinai pranokti kitų rūšių obligacijas, kai rinkos nepastovumas yra didelis, ekonomika silpsta ir akcijos krenta. Dėl aukšto saugumo ir likvidumo investuotojai dažnai įdeda pinigus į vyriausybės obligacijas kaip į saugų prieglobstį ekonominės ir (arba) geopolitinės suirutės metu.
Vyriausybės obligacijos veikia prastai, kai kyla infliacija ir palūkanų normos, o rinkos nepastovumas yra mažas. Jei investuotojai suvokia, kad ekonominė ir finansinė aplinka yra mažos rizikos, tuomet vyriausybės obligacijos laikomos mažiau patraukliomis nei kitų rūšių investicijos, pavyzdžiui, įmonių obligacijos ar akcijos. Dėl mažesnio valstybės obligacijų pajamingumo investuotojai tampa mažiau patrauklūs, kai rizika ir rinkos nepastovumas yra maži.
Investicinio lygio įmonių obligacijos - tai investicijos į korporacijų, turinčių palyginti aukštus kredito reitingus, skolą, kurią teikia viena ar daugiau pagrindinių tarptautinių kredito reitingų agentūrų. Investicinio lygio įmonių obligacijos yra „Standard and Poor's“ BBB ar aukštesnės arba „Moody's Investors Services“ Baa3 ar aukštesnės. Šie aukšti reitingai rodo, kad šios obligacijos turi palyginti mažą įsipareigojimų neįvykdymo riziką, todėl obligacijos paprastai moka mažesnę palūkanų normą nei skolos, išduotos subjektų, kurių kredito reitingai žemesni nei investicijų. Šios obligacijos visada moka didesnes palūkanas nei išsivysčiusių šalių vyriausybių išleistos obligacijos, visos kitos yra lygios.
Investicinio lygio įmonių obligacijos gali leisti investuotojams uždirbti didesnį pelną (turint didesnę kredito riziką) nei konservatyvesnės investicijos, pvz., Vyriausybės obligacijos, su mažesne kredito rizika nei subinvesticinio lygio arba „didelio pelningumo“ įmonių obligacijos. Kredito rizika yra rizika, kad skolininkas neįvykdys sutartinių įsipareigojimų ir dėl to praras pagrindinę sumą ar palūkanas. Didesnis pajamingumas, kurį siūlo investicinės klasės įmonių obligacijos, palyginti su vyriausybės obligacijomis, gali padėti padidinti bendrą fiksuotų pajamų portfelio grąžą. Investicinio lygio įmonių obligacijos taip pat siūlo įvairinimo pranašumų. Investicinio lygio įmonių obligacijų rinka yra didžiulė - šimtai emitentų ir tūkstančiai atskirų emisijų, leidžiančių investuotojams diversifikuoti pagal emitentą, pramonės šaką, terminą ir kredito reitingą.
Investicinio lygio įmonių obligacijos paprastai veikia gerai, kai ekonomika auga, o įsipareigojimų neįvykdymo lygis yra žemas ir tikimasi, kad jis išliks žemas. Be didesnio pelno, kurį siūlo įmonių obligacijos, investicinės klasės įmonių obligacijos taip pat gali brangti. Pelningumo pranašumas, kurį siūlo įmonių obligacijos, palyginti su vyriausybės obligacijomis, vadinamas kredito spredu; tai gali būti laikoma kompensacija už papildomą riziką, kurią jie kelia. Jei ekonomikos perspektyvos yra stiprios arba numatoma, kad įsipareigojimų neįvykdymo lygis išliks žemas, investuotojai gali priimti mažesnę kompensaciją, nes suvokiama įsipareigojimų neįvykdymo rizika gali sumažėti. Sumažėjus kreditų skirtumui, įmonių obligacijų kaina paprastai kyla, palyginti su vyriausybės obligacijomis.
Investicinio lygio įmonių obligacijos dažniausiai prastai veikia, jei sulėtėja ekonomikos augimas ir tikimasi, kad įsipareigojimų neįvykdymas padidės. Nors investicinio lygio įmonių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo sąlygos yra daug mažesnės nei didelio pelningumo įmonių obligacijų, investuotojai gali reikalauti didesnio pajamingumo, kad kompensuotų didesnį įmonių įsipareigojimų neįvykdymo procentą. Dėl to pajamingumas linkęs didėti, palyginti su vyriausybės obligacijomis, todėl kainos mažėja. Rinkos sunkumų laikotarpiais investicinės klasės įmonių obligacijos paprastai yra mažiau likvidžios nei vyriausybės obligacijos, o tai gali padidinti kainų nepastovumą.
Besivystančių rinkų (EM) obligacijas išleidžia vyriausybė, kurios buveinė yra besivystančioje šalyje. Šios investicijos paprastai siūlo didesnį pelną, kad atspindėtų padidėjusią įsipareigojimų neįvykdymo riziką, kuri gali atsirasti dėl pagrindinių veiksnių, tokių kaip politinis nestabilumas, prastas įmonių valdymas ir valiutos svyravimai. Ši turto klasė yra palyginti nauja, palyginti su kitais obligacijų rinkos sektoriais. Indeksai, sekantys EM obligacijas, datuojami tik dešimtajame dešimtmetyje, kai rinka tapo likvidi ir aktyviai prekiaujama. Nors kai kurios tarptautinės EM šalys perėmė išsivysčiusios rinkos ekonomikos ypatybes, turinčias stabilesnę fiskalinę ir pinigų politiką ir patikimesnes finansų institucijas, tarp šalių, priskiriamų besivystančioms rinkoms, vis dar yra didelių skirtumų.
Paskirstymas EM obligacijoms gali suteikti investuotojams didesnių pajamų šaltinį, nei galėtų pasiūlyti išsivysčiusios rinkos obligacijos, ir potencialą kapitalo padidėjimui. Tačiau potencialus pakilimas yra susijęs su didesne rizika. EM obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo istorija istoriškai buvo didesnė nei išsivysčiusių rinkos obligacijų. EM obligacijos yra labiau susijusios su akcijomis nei su išsivysčiusiomis rinkos obligacijomis. EM valiutos taip pat yra daug nepastovesnės nei išsivysčiusios rinkos valiutos. EM šalių įmonių išleistos įmonių obligacijos gali pasiūlyti prieigą prie sparčiai augančios ekonomikos, kurios pajamingumas yra didesnis nei to, ką galima gauti išsivysčiusios rinkos įmonių obligacijose.
EM obligacijos dažniausiai veikia gerai, kai pagrindinės valiutos, tokios kaip JAV doleris, euras ar Japonijos jena, mažėja, nes EM turtas atrodo patrauklesnis. Auganti pasaulio ekonomika taip pat yra naudinga EM šalių obligacijoms, nes eksportas paprastai sudaro didesnę EM šalių ekonomiką. Žemos palūkanų normos, mažas nepastovumas taip pat buvo teigiamas EM obligacijoms, nes investuotojus traukia aukštesnės palūkanų normos EM obligacijos.
Be veiksnių, kurie prisideda prie prastos išsivysčiusių šalių obligacijų veiklos rezultatų, EM obligacijos dažniausiai būna prastos, kai investuotojai nenori rizikuoti arba kai pasaulio augimas sulėtėja. Kadangi daugelis EM šalių didėja iš eksporto į išsivysčiusias šalis, lėtesnis prekybos augimas visame pasaulyje yra neigiamas veiksnys EM šalių ekonomikai ir valiutoms.
Taurieji metalai yra auksas, sidabras, platina ir kiti taurieji metalai.
Ši turto klasė papildo portfelio diversifikaciją ir paprastai laikoma gynybine, nes ji linkusi gerai veikti, kai finansinis turtas (pvz., Akcijos ir obligacijos) veikia prastai.
Taurieji metalai dažniausiai veikia gerai, kai didėja lūkesčiai dėl būsimos infliacijos, krenta pagrindinės valiutos, didėja geopolitiniai neramumai arba yra nerimaujama dėl finansų sistemos stabilumo.
Tauriųjų metalų rodikliai yra prasti, kai lūkesčiai dėl būsimos infliacijos mažėja, didėja pagrindinės valiutos, mažėja geopolitiniai neramumai arba mažėja susirūpinimas dėl finansų sistemos stabilumo.
Įvairinimas, automatinio investavimo ir balansavimo strategijos neužtikrina pelno ir neapsaugo nuo nuostolių mažėjančiose rinkose. „PSS Portfolio Builder“ yra skirtas kasdien stebėti kliento portfelį, taip pat automatiškai automatiškai subalansuoja, jei reikia, kad portfelis atitiktų pasirinktą kliento rizikos profilį, nebent toks balansavimas gali neatitikti kliento interesų. Prekyba gali vykti ne kasdien.
Paprašykite skambučio iš mūsų
šiandien skirta komanda.
Kurkime santykius.
susisiekti
- Skambinkite, el. Paštu visą parą arba apsilankykite filiale
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Prieš apsilankydami mūsų filiale dėl investicinių paslaugų, būtinai susitarkite, nes ne visuose skyriuose yra finansinių paslaugų specialistas.