Pagrindinė obligacijų rinka

Kas yra obligacijos?

Obligacijos yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, kuriuos išleidžia korporacijos ir vyriausybės, siekdamos pritraukti kapitalą.

Obligacijų emitentas skolinasi kapitalą iš obligacijų savininko ir atlieka jiems fiksuotus mokėjimus už fiksuotą (arba kintamą) palūkanų normą tam tikrą laikotarpį.

Kas yra įžeidimas?

Įrašas yra privaloma emitento ir obligacijų savininko sutartis, kurioje nurodomos obligacijos ypatybės. Paprastai tai apima:

• Brandinimo data
• Palūkanų mokėjimo datos
• Nesvarbu, ar jis yra konvertuojamas, ar iškviečiamas (ar nė vienas)
• Terminai ir sąlygos

 

Pagrindinės sąlygos

Išeiga/išeiga iki termino (YTM)

Iki termino laikomos obligacijos metinė grąžos norma (darant prielaidą, kad visi mokėjimai nėra atidėti).

Pagrindinė (arba nominali vertė)

Pradinė pinigų suma, investuota į obligaciją.

Brandos terminas

Data, kai baigiasi obligacijos galiojimo laikas ir kada pagrindinė suma turi būti sumokėta obligacijos savininkui.

Kupono norma

Korporacijos mokėjimas obligacijų savininkui. Paprastai jie gaminami kas pusmetį (kas šešis mėnesius), tačiau gali skirtis priklausomai nuo šalies.

Numatytas

Kai fizinis asmuo ar subjektas negali sumokėti kreditoriui iš anksto nustatytos palūkanų ar pagrindinės sumos sumos (remiantis teisine prievole), asmuo arba subjektas neįvykdys įsipareigojimų, leisdamas skolininkui reikalauti grąžinti savo turtą.

Kas yra „Par“, „Premium“ ir „Discount Bond“?

pagal:stiprus> Kupono norma = Pajamos

Premija: Kupono norma> Pajamos
Investuotojai mokės priemoką (didesnę kainą) už obligaciją, kuri siūlo didesnę kupono normą nei rinka (pajamingumas).

Nuolaida: Kupono norma <Išeiga
Investuotojai mokės nuolaidą (mažesnę kainą) už obligaciją, kuri siūlo mažesnę kupono normą nei rinka (pajamingumas).

Bondo pavyzdžiai

1. A įmonė 1 m. Sausio 2018 d. Išleidžia penkerių metų obligacijas, kurios kainuoja 100 USD ir moka 5 proc. YTM yra 6%.

Koks yra derlius?
Derlius iki išpirkimo (YTM) yra 6%.

Kas yra pagrindinis?
Pagrindinė suma yra 100 USD.

Kas yra brandumas?
1 m. Sausio 2023 d. (Terminas yra penkeri metai nuo išleidimo datos).

Koks yra kupono tarifas?
Kupono norma yra 5%.

2. 1 m. Kovo 2018 d. Bendrovė B išleidžia dvejų metų obligacijas, kurios kainuoja 500 USD ir moka 6%, o pirmoji įmoka sumokama praėjus šešiems mėnesiams po emisijos datos. YTM yra 6%.

Kokiomis datomis obligacijų savininkui bus sumokėta?

Rugsėjis 1, 2018
Kovo 1, 2019
Rugsėjis 1, 2019
Kovo 1, 2020

Kiek jie bus mokami kiekvieną dieną?

1 m. Rugsėjo 2018 d .: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1 m. Kovo 2019 d .: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1 m. Rugsėjo 2019 d .: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1 m. Kovo 2020 d .: 500 USD * (6%/2) + 500 USD = 515 USD

*Pastaba: 6%/2, nes kupono norma yra metinė, tačiau mokama kas pusmetį (padalinkite iš dviejų, nes ji mokama du kartus per metus).
*Pastaba: į paskutinį mokėjimą įeina pagrindinė suma.

3. Obligacija su 5.5% pajamingumu siūlo 6% kupono normą. Ar šios obligacijos kaina bus didesnė ar mažesnė nei pagrindinė?

Didesnis, nes tai yra priemoka (investuotojai už didesnę normą mokės didesnę kainą).

Vyriausybės obligacija

Toliau pateikiami vyriausybės išleistų obligacijų, kurių palūkanos paprastai yra mažesnės nei įmonių obligacijų, pavyzdžiai.

Federalinės vyriausybės obligacijos

Sumažėjęs pajamingumas priskiriamas federalinės vyriausybės galimybei spausdinti pinigus ir rinkti mokestines pajamas, o tai žymiai sumažina jų įsipareigojimų neįvykdymo tikimybę. Dėl šios priežasties JAV vyriausybės skola laikoma nerizikinga.

Iždo vekseliai

Terminas <1 metai

Iždo vekseliai

Brandinimo laikotarpis nuo 1 iki 10 metų

Iždo obligacijos

Terminas> 10 metų

Nulinio kupono obligacija

Nulinio kupono obligacijos nemoka kuponų, bet išleidžiamos už diskontuotą kainą.

Savivaldybių obligacijos

Savivaldybių ar valstybių išleistos obligacijos vadinamos savivaldybių obligacijomis. Jie turi didesnę riziką nei federalinės vyriausybės obligacijos, tačiau siūlo didesnį pelną

Vyriausybės obligacijų pavyzdžiai

1. Kanados vyriausybė išleidžia 5% pajamingumo obligaciją, kuri mokama tik suėjus terminui. Kokio tipo obligacija tai yra?

Nulinio kupono obligacija (nuolaidų obligacija)

2. JAV vyriausybė išleidžia 2% obligaciją, kurios terminas baigiasi per 3 metus, ir 3.5% obligaciją, kurios terminas baigiasi per 20 metų. Kaip vadinamos šios obligacijos?

2% obligacija: iždo vekselis (terminas nuo 1 iki 10 metų)
5% obligacija: iždo obligacijos (terminas ilgesnis nei 10 metų)

Įmonių obligacijos

Įmonių obligacijos yra išleistos korporacijų ir siūlo didesnį pelningumą, palyginti su vyriausybės obligacijomis, dėl didesnės nemokumo rizikos.

Aukšto kredito reitingo obligacijai bus mokamos mažesnės palūkanos, nes kredito kokybė rodo verslo įsipareigojimų neįvykdymo riziką.

Konvertuojama obligacija

Bendrovė gali išleisti konvertuojamų obligacijų, leidžiančių obligacijų savininkams jas išpirkti už iš anksto nurodytą nuosavybės sumą. Paprastai obligacijos pasiūlys mažesnį pelningumą dėl papildomos naudos konvertuojant jas į akcijas.

Skambinama obligacija

Bendrovė gali išpirkti išieškomas obligacijas iki termino pabaigos, paprastai su priemoka. Tai gali būti naudinga verslui, veikiančiam aplinkoje, kurioje palūkanų normos mažėja, nes įmonė gali išleisti obligacijas su mažesniu pelningumu.

Investicinio lygio obligacija

Obligacija, turinti aukštą kredito reitingą (mažiausiai „Bood“ pagal „Moody's“), laikoma investicinio lygio.

Nepageidaujamas ryšys

Nepageidaujamos obligacijos kredito reitingas yra „BB“ arba žemesnis ir dėl padidėjusios įmonės įsipareigojimų neįvykdymo rizikos jis duoda didelį pelningumą.

Įmonių obligacijų pavyzdžiai

1. Įmonė A išleidžia aukšto (aukštesnio nei A) kredito reitingo obligacijas ir gali būti konvertuojama į akcijas. Kokio tipo obligacija tai yra?

Konvertuojama investicinio lygio obligacija

2. Bendrovė B pastebi palūkanų normų mažėjimo tendenciją ir nusprendžia išpirkti savo žemo kredito reitingo (KP) obligacijas, planuodama jas išleisti mažesne norma. Kokio tipo obligacijas jie išperka?

Skambinamos nepageidaujamos obligacijos

3. Įmonė A išleidžia obligacijas, kurių kupono norma yra 3%, o bendrovė B - 7%. Kokia obligacija greičiausiai parodys aukštesnį kredito reitingą?

3% obligacija, nes mažesnis pajamingumas paprastai rodo mažesnę įsipareigojimų neįvykdymo galimybę, palyginti su 7% obligacija.

Šaltiniai: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com